Активы развивающихся рынков нуждаются в сохранении своей привлекательности

За последние десять лет объем облигаций, эмитированных компаниями и правительствами развивающихся финансовых рынков, увеличился почти на 400% процентов и достиг 19 триллионов 300 миллиардов долларов. По прогнозам аналитиков рейтингового агентства Fitch Ratings это приведет к тому, что надувшийся долговой пузырь может лопнуть в любой момент и создать немало проблем развивающимся странам.

Большую часть задолженности этой группы стран аккумулировал Китай – около $11 триллионов по сравнению с долгом в $1,5 триллиона, который был 10 лет назад.

Вот что по этому поводу думает известный аналитик Иван Карякин:

«Увеличение задолженности частного и правительственного сектора emerging markets, безусловно, приводит к переоценке рисков развивающихся рынков международными инвесторами, но стоит отметить, что прежде всего нужно смотреть не на размер имеющегося долга, а на способ использования привлеченных средств. Они должны работать на благо экономики и приводить к экономическому росту.

Вот здесь и становится понятно, что развивающиеся рынки сильно отличаются друг от друга. Если страна является сырьевой, то все решают цены на энергоресурсы, потому что при их снижении обслуживать долг становится тяжело. А вот государства, где происходит диверсификация экономического развития, обладают куда большими возможностями по наращиванию своего кредитного портфеля.

Наметившаяся тенденция роста индекса доллара США относительно других валют привела к увеличению доходности американских трежерис, в связи с чем международные инвесторы постепенно начинают перекладываться в государственные бумаги развитых стран и выводить деньги из emerging markets. Этот факт заставляет финансовые власти развивающихся рынков повышать доходность своих облигаций и, при необходимости, сокращать задолженность, доводя до приемлемого уровня соотношение внешних заимствований к ВВП (внутреннему валовому продукту).

Если в ближайшем будущем тренд на укрепление доллара и снижение котировок сырьевых цен продолжится, то emerging markets придется принимать решительные действия для сохранения привлекательности своих долговых расписок. Правда, растущий доллар противоречит интересам самих США, вызывая достаточно большие трудности при стимулировании экономики и сокращении гигантского дефицита. И это дает развивающимся рынкам определенную надежду на то, что фаза наметившейся консолидации скоро опять сменится на период длительного как экстенсивного, так и интенсивного роста производства с помощью новых заимствований.»

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *